九游體育1.推薦組合：北方華創(chuàng)、三一重工、中微公司、恒立液壓、中集集團(tuán)、拓荊科技、海天國際、柏楚電子、晶盛機(jī)電、杰瑞股份、浙江鼎力、杭叉集團(tuán)、邁為股份、先導(dǎo)智能、長川科技、華測檢測、安徽合力、精測電子、紐威股份、芯源微、綠的諧波、海天精工、杭可科技、伊之密、新萊應(yīng)材、高測股份、紐威數(shù)控、華中數(shù)控。

　　【出口鏈】中美協(xié)議超預(yù)期降低雙邊關(guān)稅+90天窗口期，建議關(guān)注估值回落的優(yōu)質(zhì)機(jī)械出口標(biāo)的

　　2025年5月12日，中美日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會(huì)談聯(lián)合聲明發(fā)布：此前中國出口美國關(guān)稅為145%，合約落地后，90天內(nèi)中國出口美國關(guān)稅降至30%，90天后再提升至54%。中美協(xié)議為企業(yè)產(chǎn)品出口、海外產(chǎn)能儲(chǔ)備等提供了緩沖期，為盈利水平較為突出的企業(yè)提供了保留美國市場份額的機(jī)遇。建議關(guān)注(1)【浙江鼎力】降稅短期為公司獲發(fā)貨備貨窗口，中長期公司國內(nèi)產(chǎn)能出口美國仍有望保持較好盈利水平，增強(qiáng)業(yè)績兌現(xiàn)確定性。(2)對美敞口相對較高、關(guān)稅降低充分受益的【巨星科技】、【銀都股份】、【浩洋股份】等。（3）直接對美敞口不高，Q1客戶觀望情緒重、資本開支和補(bǔ)庫延后，美國區(qū)域銷售受影響，降稅有望為其貢獻(xiàn)一定利潤增量的低估值叉車雙龍頭【安徽合力】、【杭叉集團(tuán)】、【紐威股份】等。

　　【工程機(jī)械】長沙工程機(jī)械國際展覽會(huì)順利落幕，簽訂年度采購協(xié)議超130億元2025長沙國際工程機(jī)械主機(jī)配套全球采購簽約大會(huì)17日在湖南長沙舉行，吸引來自工程機(jī)械產(chǎn)業(yè)鏈100多家企業(yè)參會(huì)，現(xiàn)場主機(jī)企業(yè)與部分配套件企業(yè)簽訂年度采購協(xié)議130多億元。中聯(lián)重科、三一重工、山河智能、鐵建重工、星邦智能、潤天智科等6家工程機(jī)械主機(jī)企業(yè)還以數(shù)字化電子簽約形式達(dá)成戰(zhàn)略合作，覆蓋智能裝備采購、技術(shù)研發(fā)及海外市場拓展等領(lǐng)域。此次長沙展覽會(huì)國內(nèi)各主機(jī)廠發(fā)布的新品依然多聚焦于大型化、電動(dòng)化、智能化，凸顯中國品牌日益提升的技術(shù)創(chuàng)新能力。依托國內(nèi)鋰電及智駕產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢，中國品牌工程機(jī)械在電動(dòng)化和智能化方面的布局大幅領(lǐng)先，有望憑借新技術(shù)路徑彎道超車。2025年4月挖機(jī)出口9595臺(tái)，同比增長19.3%，超市場預(yù)期，海外需求邊際改善，堅(jiān)定看好工程機(jī)械長期出海邏輯。相關(guān)個(gè)股：三一重工、某全品類龍頭、中聯(lián)重科、柳工、山推股份、恒立液壓。

　?、俟I(yè)自動(dòng)化：2024年合計(jì)實(shí)現(xiàn)營收592.48億元，同比+6%；合計(jì)歸母凈利潤為34.18億元，同比-40%。②注塑機(jī)：選取【海天國際】【伊之密】【泰瑞機(jī)器】進(jìn)行分析，2024年分別實(shí)現(xiàn)營收161.3/50.6/11.5億元，分別同比+23%/+24%/+15%；歸母凈利潤分別為30.8/6.08/0.82億元，分別同比+24%/+27%/-4%。③機(jī)床&刀具：機(jī)床行業(yè)2024年合計(jì)實(shí)現(xiàn)營收171億元，同比+10%，歸母凈利潤為14.85億元，同比-5.2%。刀具行業(yè)2024年合計(jì)實(shí)現(xiàn)營收47.53億元，同比+10%，合計(jì)歸母凈利潤為6.20億元，同比-20%。整體看，除受益于3C&家電資本開支上行與出口加速的注塑機(jī)行業(yè)外，2024年通用自動(dòng)化板塊呈現(xiàn)量增價(jià)減競爭加劇狀態(tài)，利潤端表現(xiàn)弱于營收端。

　　人形機(jī)器人行業(yè)正迎來行業(yè)發(fā)展黃金期，建議關(guān)注靈巧手與輕量化兩大環(huán)節(jié)。①靈巧手：特斯拉二代靈巧手采用微型絲杠+腱繩的方案，建議關(guān)注微型絲杠環(huán)節(jié)投資機(jī)會(huì)。另外傳感器為靈巧手實(shí)現(xiàn)靈巧操作的關(guān)鍵，看好傳感器在機(jī)器人領(lǐng)域應(yīng)用。②輕量化：人形機(jī)器人輕量化可以提高機(jī)器人的運(yùn)動(dòng)靈活性和續(xù)航，建議關(guān)注PEEK材料與鎂合金在機(jī)器人領(lǐng)域應(yīng)用。

　　人形機(jī)器人：靈巧手整手重點(diǎn)推薦【兆威機(jī)電】【雷賽智能】；靈巧手微型絲杠重點(diǎn)推薦【恒立液壓】，建議關(guān)注【浙江榮泰】【雷迪克】；靈巧手觸覺傳感器&電子皮膚建議關(guān)注【漢威科技】【日盈電子】【福萊新材】。機(jī)器人輕量化建議關(guān)注【星源卓鎂】【旭升集團(tuán)】【中欣氟材】【肇民科技】等。2）通用自動(dòng)化：重點(diǎn)推薦FA自動(dòng)化【怡合達(dá)】；注塑機(jī)行業(yè)【海天國際】【伊之密】。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：下游固定資產(chǎn)投資不及市場預(yù)期；行業(yè)周期性波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；地緣政治及匯率風(fēng)險(xiǎn)。